據(jù)新華社報道，中共中央政治局10月28日召開會議，會議指出，要有效實施積極的財政政策，保證財政合理支出，加大對特困地區(qū)和困難省份支持力度。要堅持穩(wěn)健的貨幣政策，在保持流動性合理充裕的同時，注重抑制資產(chǎn)泡沫和防范經(jīng)濟金融風(fēng)險。
九州證券鄧海清點評稱，本次會議為中央政治局會議層面上，第一次在“貨幣政策”部分強調(diào)“抑制資產(chǎn)泡沫”，印證貨幣政策從穩(wěn)增長轉(zhuǎn)向抑制資產(chǎn)泡沫：
2014-2016年歷次政治局會議的“貨幣政策”部分，主要強調(diào)“支持實體經(jīng)濟發(fā)展”、“注意疏通貨幣政策向?qū)嶓w經(jīng)濟的傳導(dǎo)渠道”，而此次政治局會議的“貨幣政策”部分只字未提“穩(wěn)增長”，只強調(diào)了“在保持流動性合理充裕的同時，注重抑制資產(chǎn)泡沫和防范經(jīng)濟金融風(fēng)險”。2014年以來，政治局會議兩次提及“抑制資產(chǎn)價格泡沫”，第一次是2016年7月，將“抑制資產(chǎn)價格泡沫”放在“降成本”部分，第二次就是10月這次，首次將“抑制資產(chǎn)價格泡沫”放在了“貨幣政策”部分，貨幣政策的重心轉(zhuǎn)向明顯。
鄧海清認為，貨幣政策重心開始由穩(wěn)增長轉(zhuǎn)向抑制資產(chǎn)價格泡沫，其原因在于經(jīng)濟L型拐點已過、“資產(chǎn)荒”導(dǎo)致金融風(fēng)險堆積、房價過快上漲威脅可持續(xù)增長。
中國三季度GDP同比增長6.7%。分析稱，三季度的經(jīng)濟數(shù)據(jù)表明年內(nèi)經(jīng)濟將繼續(xù)保持平穩(wěn)運行，完成全年經(jīng)濟增長目標問題不大。招商證券宏觀分析師張一平此前就提出，在此背景下，近期政策重心由穩(wěn)增長轉(zhuǎn)向降杠桿等防風(fēng)險措施。
中國9月金融數(shù)據(jù)也延續(xù)了8月的回升勢頭，新增人民幣貸款、社融規(guī)模均超預(yù)期。其中，新增人民幣貸款中有近四成來自于房貸。
周浩此前點評稱，“肯定要調(diào)降對放松的預(yù)期了，繼續(xù)放松只是有利于房地產(chǎn)，今年降準降息的難度都變大，政策轉(zhuǎn)向風(fēng)險控制為主。”
中國央行行長周小川此前也曾表示，中國經(jīng)濟長期向好的基本面不會改變。去年中國資本市場出現(xiàn)一定波動，為維護金融穩(wěn)定，當時階段性地出現(xiàn)了更多依賴銀行信貸融資的情況，但市場恢復(fù)穩(wěn)定后已不再有大的增加；隨著全球經(jīng)濟復(fù)蘇逐步正?；袊矔π刨J增長有所控制。
在政策重心由穩(wěn)增長轉(zhuǎn)至防風(fēng)險，債市加杠桿或受到進一步限制。鄧海清稱，我國依然將實行積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，積極的財政政策將成為經(jīng)濟L型拐點過后持續(xù)健康發(fā)展的重要保證，也是股市“健康牛”的重要保證。從債券市場角度來講，投資者不應(yīng)忽視，央行的貨幣政策重心已然轉(zhuǎn)向防范資產(chǎn)價格泡沫和金融系統(tǒng)性風(fēng)險，貨幣市場的波動加大不可避免，投資者應(yīng)當防范債市陷阱，避免過度期限錯配和加杠桿行為。
